揭秘：保利地产开始玩钱了？！

地产壹线 梁爽 发自广州

搭建金融控股平台，是保利地产“十三五”期间定下的目标之一。如今他们朝着这一方向迈开了新的一步——参股成立一家合资证券公司，名叫粤港证券股份有限公司（简称“粤港证券”）。

从10%的参股比例来看，保利地产此举有点“试水”的意味。粤港证券背后其他的股东是什么来头？所谓“首家粤港合资证券公司”又意味着什么？

网易房产调查发现，粤港证券的股东大多数拥有房地产开发背景；其中一些内地发家的地产公司通过各种运作转身成为港资、财团，这些资本市场的“弄潮儿”，闪现在“首家粤港合资证券公司”的筹办过程中。

在管制极为严格的金融牌照领域，拿到一枚券商全牌照极为不易。一旦申请获批，一大波政策红利、政府资源和金融资本将随之而来，在央企整合的大背景下，野心勃勃的保利要大干一场。

千亿房企首个券商牌照？

根据保利地产5月的公告，其子公司保利物业，拟出资3.5亿元，获得粤港证券10%的股份。

跟千亿阵营中的其它几家相比，保利地产在金融的布局相对保守，近年以私募基金运作为主。而绿地、恒大的步伐快得多，绿地有互联网金融、租赁、信托等业务，恒大已经将保险和银行两张最核心的金融牌照纳入麾下，未来还将继续买买买。

但在券商这个领域，保利地产还可以抢占先机。目前千亿房企之中，还没有哪家涉足证券公司。

投资证券公司对房企而言有什么好处？举些例子。闽商泰禾集团在2010年战略投资东兴证券，合计持有7000万股，为第三大股东。东兴证券2015年2月成功上市后股价暴涨，截至去年年底，泰禾集团所持有的东兴证券股票市值已经从发行前约2.6亿元涨至近21亿元，泰禾集团的股价也跟着水涨船高，获得市场追捧。

类似的房企还有中粮地产、泛海控股、世茂股份、北京城建等，分别投资了招商证券、民生证券、海通证券、国信证券等，这些投资证券公司的上市公司，被称作“券商影子股”。

粤港证券正筹备成立，要谈上市还有点远，但至少作为创始股东，保利地产可以通过长期持有粤港证券的股权来获得投资收益和资本增值，还可以搞搞“金控”概念。

在业务上，参股证券公司对保利地产自身的房地产金融业务也有利好。兴业证券指出 ，保利地产旗下的信保基金截至2015年底已有413亿元规模，未来可以通过证券公司开展ABS、REITs等业务，完善保利地产的金融业务“闭环”。

券商的报告中没有提到的是，信保基金主要投资领域是保利地产的住宅业务，倒是刚成立半年的私募基金的保利资本，将侧重于商业、海内外地产等领域，并且将ABS、REITs等业务作为未来投资重点。

保利资本是另一个故事，网易房产以后再说。总之，保利地产参股设立证券公司，虽然仅持有10%的股权，但这一举措让保利地产的“金融局”有了更多筹码。

稀缺的“全牌照”

吸引保利地产投资的粤港证券，到底什么来头？

因为还在筹备，需等广东省政府、证监会等审批，粤港证券对外披露的信息很少。在不多的公开消息中，粤港证券被称为广东首家粤港两地合资全牌照证券公司，即将落户广州南沙自贸区内，有广东省政府控股的粤财投资当大股东，实力雄厚。

政府撑腰、自贸区红利、全牌照，是粤港证券头顶的三大“光环”。

早在2013年，内地与港澳签署的CEPA（全名《关于建立更紧密经贸关系的安排》）补充协议十，就允许内地证券公司对港澳地区进一步开放，允许符合条件的港资、澳资金融机构分别在上海、广东、深圳各成立一家两地合资全牌照证券公司，港资澳资持股不超过49%，内地股东不要求从事证券行业。

但中国证监会在两年后才启动审批工作，今年3月，申港证券获核准成立，成为首家CEPA框架下的合资全牌照证券公司。这引发一股合资证券公司“申请潮”。目前，有广东省政府实力撑腰的粤港证券，有望成为广东第一个“吃螃蟹者”。

持有“全牌照”的券商可以在国内经营大部分受规管证券业务。有港媒报道称，内地上一批“全牌照”发放已是20多年前，当下这批牌照在全国只签发5、6家，属于稀缺资源。

而据中新社报道，有了全牌照合资券商，今后中概股回归及内地企业到境外上市将不再需要通过国外券商，省去中间通道环节，降低企业上市成本。

牌照稀缺，竞争激烈，要成为粤港证券的创始股东，其能量绝对不小。

股东都是狠角色

网易房产通过公开信息查询发现，粤港证券的股东背景并没有想象中这么多元：大多拥有房地产开发背景；其中不乏搅动资本市场的风云人物，而且跟证券行业相比，这些人物似乎对资本运作更为擅长。

具体而言，粤港证券注册资本共35亿元，其股权结构是这样的：粤财控股认购14亿股占比40%为第一大股东，深圳市泓景投资有限公司（简称“泓景投资”）认购7亿股持股占比20%为第二大股东，剩下的40%股份，由保利物业、高信证券、恒明珠证券、伟禄美林证券均分，各认购3.5亿股占比10%。

大股东粤财控股为国有独资公司，实际控制人是广东省政府，是粤港证券的主要发起人；泓景投资以及保利物业属于是内地股东，都与房地产开发业务相关；高信、恒明珠、伟禄美林三家证券公司是港资。

粤港证券的内地和港资股东们

先说说内资股东。除保利物业跟地产相关之外，二股东泓景投资，是深圳开发商绿景企业管理集团有限公司（简称“绿景集团”）的大股东。而泓景投资的四位出资人，也都是绿景集团的高管和股东。其中何亚兴、黄浩源是绿景集团的二股东、三股东，何亚兴还是绿景集团法人；黄敬舒是绿景集团董事长黄康景（又名“黄康境”）之女，现任上市公司绿景（中国）地产投资有限公司的董事长。

可见，绿景集团和保利地产这两家开发商，分别通过关联公司出资设立粤港投资，而且绿景的出资比例比保利更高。

在今年6月一场持续两天的粤港证券股东交流活动中，二股东泓景投资对前来拜访的大股东粤财控股高层表示，希望能在资产证券化、房地产旧改信托基金、定增、金融租赁等领域深入合作。

在粤港证券的原始股东阵营中，上述3位股东代表的内地资本共持有7成股权，而持有剩余3成股权的3家港资券商深藏不露，其实都是擅长资本运作的狠角色。

恒明珠证券，是深圳市恒明珠投资集团有限公司（简称“恒明珠集团”）的子公司，该集团旗下核心业务是恒明珠地产。虽然恒明珠集团在深圳知名度不算高，但恒明珠证券背后的实际控制人丁鹏云，却是香港股市的风云人物，曾投资中国信贷、神州数码、香港润迅通信等。丁鹏云目前主要身份是香港CVP集团董事局主席。他最近一次被媒体报道，是因为他的好友兼长期投资拍档、有“香港股神”之称的任德章通过香港财团买下大名鼎鼎的《福布斯》杂志。

高信证券，在6家股东之中隐藏最深。网易房产查到，香港有家上市公司凯富能源，2013年更名之前叫高信集团控股有限公司，而高信证券就是如今凯富能源的子公司。凯富能源的董事局主席许智明（又名“许智铭”），就是高信证券的实际控制人。其实凯富能源作为上市公司曾经对参股设立粤港证券刊发公告，但是写得简单而微妙，仅说子公司KTS参股10%，既无英文全称更无中文名。

为何这么低调？许智明是一个充满争议的人物，他在广东做房地产起家，之后又转身成为“香港石油大亨”，是香港嘉浩集团和凯富能源的主席，曾任中联化工集团主席，资本运作手段很强。但他的造富史中穿插着不少丑闻，例如2000年曾闹得风风火火的“亚洲第一坟”、“北京嘉浩国际商住别墅城”业主维权风波、茂名放鸡岛火电项目拖欠贷款疑云、“手撕”《壹周刊》等等。今年6月份，许智明前脚刚刚放弃将自己持有的马达加斯加南方石油5%股权出售给凯富能源，后脚又将北京西城区的一个物业以4.33亿元卖给凯富能源；此外，凯富能源在今年2月份发起的一笔旅游地产项目收购也宣布终止，收购茂名市填海项目“广东博贺国际旅游度假村”的方案告吹。

伟禄美林证券，前身是香港的利安家证券，是深圳伟禄集团借壳上市之后买下的子公司，实际控制人是林晓辉。林晓辉是潮汕籍商人，10多年前从创建平板电脑显示器品牌起家，近年来陆续涉足房地产、吸纳香港券商、在香港借壳上市，形成伟禄集团目前的金融地产业务格局，在深圳有福田区企业人才保障房、伟禄科技园等项目。

2014年伟禄集团收购美林证券时，业内普遍认为，这家内地企业能以此为支点对接沪港通，建立香港业务平台。而如今，通过粤港证券，伟禄集团摇身一变，以港资身份重新进入内地，享受自贸区给予港资的红利，这步棋实在是高。

一张图看懂粤港证券6大股东背后的实际控制人

来自律师友人的一句提醒

一则关于粤港证券成立的公告，就牵扯出如此复杂的股东背景。有意思的是，网易房产发现，另有一家准备在南沙自贸区筹办的证券公司也在抢夺“首家粤港合资全牌照证券公司”的名号，而这家同样处于筹备阶段的公司，股东背后的投资方涉及李嘉诚的长实集团。

显然大家都嗅到了机会，为了抢夺牌照和红利而暗中较劲。一位金融领域的律师表示，有了全牌照的证券公司，可以做证券经纪、证券投资咨询、与证券交易和投资有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理等6大业务，其中后三项“挺赚钱的”，而且“通过证券资产管理业务还可以帮自己的关联企业管钱，又赚了一笔手续费”。

需要注意的是，即使顺利获批成立，这些合资券商也不能立刻拿到所有业务牌照，而是需要持续经营满一年，才可以按规定增加业务种类。

此外，律师指出，目前券商市场交易量不断下滑，而且粤港证券35亿元的注册资本金是比较高的，要求实缴，对公司资金要求较高。因此公司未来的盈利能力，需要密切关注经营思路、团队组建等因素。

律师朋友的一句提醒，让网易房产想在此抛出一个疑问：这些来自地产、金融、政府等多元领域的机构和公司，在利用政策红利打通各自资本圈的同时，自身是否有券商行业的运作能力？是否能吸引顶级管理人，打造一支足够专业的券商团队？在追寻商机和资本的同时，是否会将同样多的精力放在风控上？虽然这些合资券商还在筹备中，但网易房产相信，这样的追问永远不嫌早，也不会嫌迟。