最强监管来袭 A股退市有望常态化

日前，欣泰电气（300372.SZ）被深交所强制退市，A股退市制度的执行力度正逐渐加大。据统计，今年上半年已有两家上市公司确定将强制退市，而去年全年仅为一家。暂停上市方面，涉及的公司数量也极有可能达到6家，创近年新高。

有业内专家表示，监管层此举对资本市场产生了深远影响，预计未来会有越来越多的问题股被强制退市。与此同时，退市制度的贯彻也会对正在排队的拟上市公司起到警示作用。如此一来，股市结构将得到进一步优化。

退市有望常态化

随着近年拟IPO、IPO企业数量的增多，市场亟需与之匹配的退市制度，确保“珍珠”的整体质量。需要看到，过去在退市尚未成常态的情况下，越来越多应退而未退的上市公司长年徘徊于市场边缘，不但无益于A股的健康发展，对投资者的权益亦是损害。为了回归资本市场资源配置的初衷，监管层一系列改革正在密集推进，退市制度是其中重要一环。

在2012年、2014年A股市场先后进行了两轮退市制度改革，其中，2014年证监会出台的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》被业界称为“最强退市制度”。

《意见》最大的亮点是丰富了“主动退市”概念和新增了“强制退市”的两种情形，即明确了重大信息披露违法退市和欺诈发行退市的原则标准。

经过一段时间酝酿期，2017年证券市场退市和暂停上市力度明显加大。证监会公开表态称，对欺诈发行等重大违法公司，资本市场将采取零容忍态度，坚决执行重大违法强制退市制度，将其清出资本市场。

据最新数据显示，强监管已初见成效，只今年上半年就有*ST新都和欣泰电气两家公司先后被强制退市。相较之下，2016年全年只有博元投资一家被强制终止上市。

另外，年内暂停上市公司或达6家，包括*ST钒钛、*ST建峰、*ST宁通B 、*ST昆机、*ST吉恩5家被交易所暂停上市，以及极有可能被暂停上市的*ST烯碳，数量创下近年来新高，此前几年各年暂停上市公司家数均保持在1～4家。

不少财经界人士表示，在监管坚持零容忍，IPO日趋常态化的同时，A股退市也有望常态化。

推动资本市场优胜劣汰

无论新兴市场还是成熟市场，通过严格的退市制度实现股票供求均衡都是至关重要的一环。同时，作为重要的基础性制度之一，退市制度对推动资本市场发展有重大意义。

深交所指出，强制退市制度可以将一些“跟不上”、“走不动”或存在重大违法行为的公司淘汰出市场；主动退市制度则赋予了公司自主选择是否维持上市地位的权利。退市制度有利于推动资本市场优胜劣汰，从而降低市场投资风险，所以建立完善的退市制度也是加强投资者保护的有力举措。

“虽然当前退市制度改革相比之前有很大突破，但要真正对造假行为产生威慑作用，力度要进一步加强。”在经济学家宋清辉看来，欣泰电气等上市公司造假事件层出不穷，究其原因主要在于造假者的违法成本太低。显然，这也正是监管层的改革推进方向，证监会副主席姜洋在两会期间表示，目前证监会正在修改和完善退市标准。尽管新标准尚未面世，但是综合各种因素考虑，严格退市条件，提高退市比率和加强执法力度都是题中的应有之义。

可以预见，随着退市制度逐步健全，执行力度不断加大，未来A股市场将强化有进有出，激活存优汰劣的机能。我国资本市场配置资源和服务实体经济的能力也将大幅提升。