全球家族办公室投资回报7% 爱股票股权投资房地产

随着全球股市不断创下新高，金字塔顶端的亿万富豪们乐享其成。

“由于发达市场的股票市场与私募股权投资回报强劲，全球家族办公室2016年的平均投资组合表现回报由2015年的0.3%显著反弹至去年的7%。其中，北美洲家族办公室表现最为强劲，达到7.7%，其次是亚太区家族办公室，录得6.7%回报。”瑞银财富管理全球家族办公室亚太区主管Anurag Mahesh在9月12日的记者会表示。

当日，瑞银与Campden Wealth Research联合发布的全球家族办公室2017年报告显示，亚太区共有31.3%的家族办公室选择了保本型策略，而选择增长型策略的占比则跌至18.8%。

此次报告访问了262个家族办公室负责人及行政人员，这些家族办公室的管理资产规模平均为9.21亿美元。在亚太区，共有42个家族办公室参与此次研究，其中9家位于香港，11家位于新加坡，他们的资产管理规模约为4.45亿美元。

“中国家族办公室的特征在于企业家年纪较轻，即所谓‘新财富’，他们倾向追求增长多于保本。我们预期随着他们继续提供有吸引力的长期回报，大中华区投资组合的资产配置将出现偏好股票、私募股权及房地产的模式。”瑞银财富管理环球家族办公室大中华区主管Enrico Mattoli表示。

亚洲富豪对房地产情有独钟

相比股票、债券等金融资产，房地产素来是亚洲顶尖富豪们最热衷的投资标的之一。

Mattoli坦言：“对于亚太区的家族办公室而言，房地产是他们投资组合的核心资产。同时，我们注意到过去几年这些家族办公室一直倾向于商业地产投资，但现在正在逐渐转向住宅地产项目。”

尽管2016年表现偏软，但房地产直接投资在亚太区家族办公室的投资比例普遍偏高，达到20.3%，香港的配置占比更高达26%。同时，香港家族办公室对房地产信托基金（REITS）的配置比例为2.2%，与全球平均的0.8%相比偏高。

从全球来看，家族办公室大约有16.2%的资产配置于房地产投资，是仅次于发达市场股票、私募股权之后的第三大资产配置类别。有趣的是，这些顶级富豪们在投资房地产时有十分强烈的本土偏好（home bias），本地市场的地产投资占整体房地产投资近一半。

Mattoli透露，大中华区的家族办公室对中国内地、香港，新加坡以及一些发达市场的房地产市场有十分浓厚的兴趣，“以英国伦敦为例，在脱欧公投以来，吸引了一大波来自亚太区的房地产投资者。”

根据戴德梁行今年年初公布的数据显示，2016年中国的海外商业和住宅房地产投资额达到330亿美元，同比增长近53%，再创历史新高。

上述报告显示，股票、私募股权、房地产为全球家族办公室投资组合的三大“法宝”，其中，去年股票的投资回报平均为9.9%，私募股权投资回报则达到12.9%，而房地产投资回报仅为1.4%。

Campden Wealth行政总裁Dominic Samuelson指出，过去三年，私募股权投资持续受到全球顶尖富豪们的追捧。以亚太区家族办公室为例，私募股权（包括直接创投公司与私募股权、共同投资和私募股权基金）的配置比例略高，达到20.9%，而全球家族办公室在这一资产类别的平均配置比例为20.3%。相比之下，中国香港和新加坡家族办公室的私募股权配置偏低，分别为13.7%及19.3%。

亚太区富豪首要看重财富传承

对于拥有庞大财富的顶尖富豪们而言，设立和运营家族办公室牵涉各项开支和费用。

根据瑞银与Campden Wealth Research发布的报告显示，去年家族办公室平均每年的服务费用支出大约为1060万美元，其中，运营成本维持在650万美元，而外部管理费用则升至410万美元。

与欧美传统豪门相比，大部分亚洲富豪还是第一代白手起家，因此对于他们而言，如何打破“富不过三代”的魔咒并设立财富传承计划已摆上议事日程。

去年，家族办公室的首要工作是制定财富传承计划，69%预期在未来15年进行代际交替。今年，近半数（47.3%）家族办公室表示已有一定计划，而29.6%仍在制定计划。财富传承计划方面，亚太区家族办公室略为落后其他地区，目前只有13%的受访家族办公室已有书面计划，19.4%则完全无计划。

瑞银财富管理家族顾问服务亚太区执行董事汪玉琳表示：“亚太区与其他地区相比，较为着重未来世代的培养、培训和发展，以继承家族业务。与其他地区相比，亚洲家族的下一代参与家族办公室的程度较高。他们的参与方式包括参与项目、担任董事、家族办公室的管理或执行角色，或参与慈善活动。”

同时，报告显示，家族管治以及财富传承方面的支出亦明显上升，单一家族办公室的相关支出达到25.3万美元，而联合家族办公室的相应支出则为39.9万美元。