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房企融资成本持续下行 但资金面整体情况仍有待观察

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本报记者 王舒嫄  

2020年上半年,房企境内债发行规模大增,且各梯队房企发债成本均不同程度回落。有的房企下调存续期内债券利率。克而瑞研究中心数据显示,在各梯队中,TOP11-30房企降幅最大,上半年平均融资成本跌至4.35%,较2019年下降1.52个百分点。

专家指出,按目前形势看,融资成本下降的趋势还会延续,但下半年房企资金面整体情况仍有待观察。

量增价跌

机构数据显示,1至5月,房企境内信用债发行规模同比增长10%,平均发行利率较2019年下行1.2个百分点。截至6月18日,今年以来房企发债净融资额达1490亿元,比去年1-6月的479亿元的三倍还多。

方正证券(7.170, 0.13, 1.85%)固收首席分析师齐晟表示,2020年以来,房地产行业信用债发行火热。一方面,房企由于销售回款困难,且存在大量借新还旧需求。同时,资金宽松,融资成本下降,为债券发行提供了有利条件。

近日万科发行20亿元公司债券。其中,品种一实际发行8亿元,票面利率为3.20%;品种二实际发行12亿元,票面利率为3.90%。

发债成本不断下降的同时,不少房企下调存续期内债券利率。万科就于近期发布公告拟将“17万科02”的后续两年票面利率从4.54%调整至2.30%。6月初,万科将5年期债券“17万科01”的后两年票面利率由4.5%下调至1.90%。此外,华夏幸福(22.900, 0.07, 0.31%)等对存续期内债券利率进行大幅下调操作。

关键看销售

“利率下降为债券融资创造了有利条件,但投资者对地产债发行人的资质要求较高,资质较低的房企恐难以通过债券融资缓解资金压力。”齐晟指出。

中国社会科学院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华表示,从目前情况看,融资成本下降的趋势会延续。但下半年房企资金状况主要看商品房的销售情况,如销售并不理想,资金链仍将偏紧。

业内人士指出,随着国内疫情得到有效控制,销售节奏将逐渐回归常态,从二季度起全国商品房销售面积或实现小幅增长。全年或与2019年大体持平。若未来土地市场过热,不排除在开发商融资层面进行政策调节的可能。

“政策可进行分类管控,按照开发销售型、持有运营型等有所区分,分别制定相应的控制指标。”克而瑞研究中心副总经理杨科伟建议,开发销售型仍可以按照原先的规模总量上限、整体控制比例,继续做好相关安排,尤其要避免房企非理性高价拿地,引发房价上涨预期。对于持有运营型要加大支持力度,避免因资金链断裂造成大量持有项目“烂尾”。

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