李晓东:中国M2在15年翻了10倍 资产不断贬值

在7月20日举行的第15届年会，主题为“互联网+：基于房地产的想象”的中国地产六方会谈的对话环节上，建银精瑞资本集团董事长李晓东认为中国M2在15年翻了10倍，资产不断贬值，人均城镇居民住房达38平，达到欧美发达国家水平。

以下是对话实录

中国M2在15年翻了10倍 资产不断贬值

中国经过改革开放高速发展，社会财富积累到了一个很大的数字。我们国家从1978年改革开放刚刚起步的时候，我们国家的全货币供应量，广义货币一共才860亿人民币，这个是1978年的时候。到了90年才涨到了2万亿，2000年这个数字达到了13.5万亿，2000年到现在这15年到现在这个时点，6月30号，我们国家的M2涨到了133万亿。也就是15年翻了10倍，政府不断地在参事，我们的资产不断被贬值和被稀释是一个常态，1978年到现在，国家平均的GDP的年均增长9.7%左右，而年货币供应量的年均增长21%，而且连续37年，连续增长21%，这是一个什么样的概念。所以说，对每个人都面临着这个问题，以前，改革开放的时候及，大家以前有钱存起来，现在谁还把钱存起来，可能会被银行掠夺。可能在以前存1万元，就是很厉害了，万元大户了，就可以办很多的事情，如果这个钱不拿出来，放在银行，利息给你5万元，现在即使有5万可以做什么事情。随便在柴总和欧总那儿买一套放在都要几百万，所以理财不是好像有钱人才有关系的一件事情，哪怕对一个普通老百姓，也要想办法不被通货膨胀侵蚀和不被稀释的一个领域当中去。

我们的老虎越养越大，我们的头顶了大货币堰塞湖，只是没有笼子没有打开，老虎没有跳出来，所谓老虎跳出来就是这个老虎进入了消费市场，就产生恶性的通货膨胀，现在通货膨胀已经无所不在的。我们的房价的增长还没有赶上货币的增长，并不见得房子涨了，而是我们的钱不值钱了，只不过买子的人还算顺利，基本上跟着货币的增加，其价值在往上增，如果做了银行存款，做了其他的角色，可能这比钱被缩水了，银行就是这样的。说把一碗米存到银行，还你的时候，给你两碗饭，但是它没有告诉你说存的干饭，还给你的是两碗稀饭，我个人没有太多的存款，应急用用。

人均城镇居民住房达38平 达到欧美发达国家水平

再说保险，我保险国家的投资效率甚至赶不上通货膨胀，他们的责任和决策的随意性，大部分的保险公司是有，要靠保险养老，不是太靠得住，以前说买房子可能是靠得住的一个选择，现在我也在反思这个问题，我们的房地产是不是到了一个转折点，有可能未来供过于求变成一个常态，因为人均的城镇居民的住房已经到了38平米，这个已经达到了欧美发达国家的水平。而且随着我们的人口结构，是一个两头小，中间多，这是经济增长也好，卖房子也好，做任何生意都是最好的时机，过去30年是这样的人口结构，老人很少，因为计划生育所以小孩也很少，所以工资水平维持了这么长时间的低水平，而且钱也比较多，因为你需要抚养的人少，你就大量的钱存在银行，我们的国家的银行是全世界最有钱的，宇宙行，什么行都在我们中国，随着今年退出劳动力市场的人第一次超过进入劳动力市场，我们就业的压力越来越小，我们政府的负担越来越高。

股市就是大家在玩赌博的游戏

如果还是信任中国的社保体系，这是很不靠谱的，我们现在交进去的社保都被我们的父母直接拿走了，真正留下来用来投资去保值增值的钱并不多，都是虚拟帐户，等到我们老的这一辈，我们四个老人等着两个孩子交的养老金来领，政府发不出来怎么办，印钞给你，印钞对于政府来说是很舒服的。我们国家的钱在国内，由于各种原因没有放出来，这些钱存在银行，房地产吸纳了大量的流动性，它进入了资产市场，我们国家的资产泡沫是非常严重的，股市的市盈率是100倍、80倍、90倍的市盈率，这在全世界是很可怕的。我也不买，我觉得股票是需要有很强股性的人去玩的事情，今天千股涨停，明天千股跌停，这是赌大小，这是大家在玩赌博的游戏。

人民币自由兑换后会贬值

而现在有一个很好的事情，我们的人民币对内贬值，但是对外由于各方面的原因还在升值，除了对美元稍微亏一些，对于欧元、和澳大利亚元都在升值，海外华人从来没有什么爱国，欣欣向荣，他们做的微信微信里刷新都在做代购，说明外国的东西比中国便宜，这么高的成本从外国的零售商拿下来，用快递这么高的成本寄过来还比国内便宜，在美国买一辆豪车十几万，在中国两三百万，如果这个时候不抓紧时机，趁着人民币的可自由兑换没有来，一旦自由兑换的时候，我们的币值会下来。

房价和股价没有特别的关联

房价和股价的关系，我没有看出特别明显的关联的东西。一个股市上一年的高度是在2007年、2008年，6000多点，那时候房价是涨得不错的时间，那时候温家宝天天都在谈房地产调控，在讲开发商流着道德的血液等等，那时候也是股价和房价在齐涨。我想为什么是这样，因为中国的股市，赚了钱之后的先知先觉者，大家觉得风险比较大，做赌博，只要不离场，赚得太多也不算赚得多，很多人离场去买房，现在股市跌下来了，银行对于按揭贷款收紧一些，深圳的股价下来了，这种情况会多一些。但是也不能完全肯定，股市从6000跌到1000多点，中国的房市仍然高歌猛进。所以我觉得这个东西没有太大的相关性，没有相关心得东西我们在这里讨论也没有什么意思，可能是因为心态上的原因，宏观政策等等这些。

不管怎么样，每个人选择自己的财富，如果股市是政府一定要做好的一个东西，就跟着政府玩一把也不错。现在鼓励创业，一些中小企业的资金去做一些PE类的配置，也是大家可以选择的方向，还有什么建议，每个人根据自己的资金量，但是不要再每个篮子里放太多的东西，这是比较保险的做法。