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昨日中金公司发布报告解析中国居民房贷杠杆。报告认为总体而言,相对国际可比指标,中国目前的房贷杠杆和房贷负担能力还未超出合理范围。
报告认为,中国房贷存量相对较低。截至2016年6月底,中国房贷存量为16.8万亿元,占过去4个季度GDP总和(年化GDP)的24%,与日美相应指标有一定的差距,日本这一数据在上世纪90年代在30%以上,2014年为41%;美国2007年房贷占GDP比率为73%,2015年底为53%。即使用中国现有较短的房贷久期来计算,全国层面的房贷现金流负担也并不算高,中国房贷平均久期仅为8年左右,很多存量房产的房贷早已全部或部分付清,当期负有房贷的家庭比率不高。目前为止,房贷占中国居民资产的各项比率均未超越日美可比指标。中国房贷存量占居民总储蓄(29%)、总金融资产(15%)、以及总房产价值的比率(10%)与日本大致相当,但均大幅低于美国的可比指标,尤其是房贷占存款与房产价值的比率。