昨天（11月21日）晚间，绵石投资发布公告终止与万达集团的资产重组。万达借壳黄了，但绵石投资今天开市复牌后一字涨停，将近11万手买单封板。
昨晚突然宣布借壳失败，对于绵石投资的2.5万股东而言，无疑是天大的噩耗，股吧里面悲观情绪蔓延，哀嚎声此起彼伏，各种猜测也层出不穷。今天的涨停让本来以为错过了几十个亿的持有绵石投资的2.5万股东惊喜不已。
9月26日，绵石投资临时停牌筹划资产重组，对象是从香港退市，急于杀入A股资本市场的万达商业。然而，经过近两个月时间的协商，最终，万达商业想通过借壳方式回到A股资本市场的方案再度受挫，直至流产。截至目前，万达商业在登录A股资本市场的路上已多次受挫。
万达私有化退市很多风险基金都参与其中。资金是有成本的，如果借壳1年上市，如果排队等IPO可能要3-4年（年化收益就要除以3或4），因此几乎所有利益关联方都在盼着万达赶紧借壳上A股。
但王健林不着急，这次放弃的原因或因借壳成本太贵，绵石投资的市值是43亿（停牌前），万达如果选择借壳就必须要被这43亿摊薄权益，再加上乱七八糟的费用，借壳的隐含成本大概是60亿以上。或许王健林舍不得这60个以上的小目标，准备去排队等IPO了。
这件事对万达概念股算短期利空，虽然万达上市是迟早的事，但兑现利润的时间预期要延长了，至于之前意淫万达借壳的公司可以熄火了。
绵石投资是资产荒背景下的优质标的
虽然万达借壳黄了，但绵石投资却涨停了也不是没有原因的。
绵石投资目前市值仅40多亿元，净资产为正，现金充足，无有息负债，大股东仅有不到20％股份，是资产荒背景下的优质标的。这也是万达选它的原因。
绵石投资主营是投资（主要在成都市从事土地一级开发业务），剩下的十大股东里有一堆风投基金，属于典型的就没打算做实业，随时卖身干一票的壳公司，这次被万达拒了，未来迟早也是要嫁给大鳄的。
华泰证券分析师谢皓宇称，在地产白银时代，土地投资回报率大幅下降的背景下，土地已然成为了一种投资品，导致部分有地块的开发商无法通过开发来赚钱，进而卖壳给有能力的开发商，因此预计接下来地产开发企业的这种交叉持股会大量涌现，进而演变出A股地产股的卖壳潮。
（本文资料来源于证券日报、每日经济新闻、股社区等）
本文来源：网易房产
作者：吴东周
责任编辑：
吴东周_NO1829
