开发商不计成本融资 西部信托地产项目收益超15%

开发商不计成本融资

西部信托地产项目收益超15%

■本报记者 刘陈希婷 北京报道

房地产信贷的口子越收越紧，2018年楼市正在面临资金紧绷的挑战。这种环境下，不少开发商将信托融资渠道视作救命稻草。

记者注意到，近日西部信托成立的“太原晋阳湖股权投资集合资金信托计划”给出的预期收益率最高可达15.35%，引发市场高度关注。值得注意的是，如此超高的收益率甚至将大多数P2P网贷平台远远甩在了身后。据9月初网贷之家发布的统计数据显示，8月份P2P网贷行业综合收益率为10.02%。

苏宁金融研究院高级研究员左俊义表示，随着银行对房地产信贷的收紧，房地产企业融资难度加大，房地产信托项目的平均收益率呈现水涨船高之势，预计在房地产销售回升之前，房地产信托收益率将维持高位。

而据银保监会主席郭树清在2018陆家嘴论坛上的讲话：“收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

房企不计成本融资

资料显示，西部信托-太原晋阳湖股权投资集合资金信托计划的产品期限为24个月，投资门槛为100万元，发行规模为2.1亿元，收益分配方式为按年分配，预计收益为9%-15.35%，投资方式为股权投资。

从资金用途来看，该信托资金将全部投资于房地产领域。据介绍，投资项目所在地位于山西省会太原市晋阳湖区域。值得一提的是，在还款来源一栏中，该信托计划的表述却较为模糊：股权持有期，本信托计划根据持股比例享受目标公司的股东预分红；股权转让时，享受转让目标公司股权的溢价收益。

“此举也表明西部信托对于该信托计划并未给予任何兜底举措。”某信托业内人士对记者表示，在信托打破刚兑的形势下，投资者面对如此高的收益率承诺还是要谨慎些好。

据了解，股权投资类信托理财产品的相关费用主要有：信托认购费(购买信托时额外收取，认购额的2%左右)、固定管理费(信托公司收取，每年按信托资金的2%左右收取)、浮动管理费(按信托收益的20%左右收取)、托管费(由托管银行按每年0.1%左右收取)和信托财产管理运用及处分过程中发生的其他相关税负和费用等。

对此，上述业内人士进一步讲道，该信托计划中投资者拿到的收益在9%-15.35%之间，而信托公司作为发售方也需要收取相关费用，因此，最终反映到融资方的利息支出有可能高达20%。

记者注意到，目前晋阳湖区域已发展成为太原市的热点区域，据搜房网统计数据显示，晋阳湖8月份房价的均价为10938元/平米，其中部分楼盘的均价已接近17000元/平米。但对于房价的节节攀升，不少购房者却是有苦难言，对于开发商如此不计成本地融资也是颇有微词。

“很显然，高利息融资的最终埋单者不可能是开发商，而将是购房者。”上述业内人士如是说。

西部信托为业绩发愁

据了解，发行此次信托计划的西部信托成立于2002年，由原陕西信托投资有限公司（1981年成立）和陕西省西北信托投资有限公司（1987年成立）进行合并重组而来。目前公司注册资本为15亿元人民币。截至2017年末，公司股东总数24家，陕西省电力建设投资开发公司出资额占公司注册资金的57.78%，为公司第一大股东。

财务数据显示，2017年全年，西部信托的净利润为3.45亿元，相比2016年的7.59亿元大幅下降54.60%，在68家信托公司排名中由32位降至55位。2018年上半年营收3.28亿，净利润1.6亿。排名46位。

值得注意的是，近年来，西部信托的业绩并不稳定，其间曾经历了过山车似的起伏。而在监管层多次施压下，西部信托也于今年主动表态将采取措施控制占比高达80%的通道业务，且已暂缓受理新报送的通道业务项目。

在上述业内人士看来，通道业务的收缩势必会对西部信托的业绩产生冲击。而从此次西部信托发行的“太原晋阳湖股权投资集合资金信托计划”来看，就明显可以看出西部信托已经在为公司的业绩发愁。但高收益背后往往面临高风险，实际上，无论是对于投资者还是公司而言，都将是一把双刃剑。