受弃万达熬走绿城后 百年人寿股权出让再爆新关卡

昨日午间，有新闻消息称，百年人寿遭监管入驻检查，主要涉及股权、保险资金违规投资运用等问题。

另据接近百年人寿人士透露，此前百年人寿旗下9家分公司也曾因内部员工举报而遭到监管进驻检查，但之前的检查重点为百年人寿侵害消费者权益的乱象。

受累于此消息，在7月时曾发布公告表示将以32.61亿元收购百年人寿13.86%股份的奥园集团，昨日午后股价出现了小幅下跌。

据地产壹线了解，奥园集团收购百年人寿股权事宜目前尚未完成，仍还处于银保监会审批阶段。而奥园方面也表示，对于百年人寿是否有监管部门检查等事宜并不知情。

无独有偶的是，去年12月，绿城中国曾计划以27.18亿元收购百年人寿11.5%股份，但最后因中国银保监会未在规定期限内作出批准，收购遭遇终止。

银保监会对于百年人寿股权变动的谨慎审批，甚至卡壳，或许意味着——险资与房企之间，只有一条单行道。

铁打的万达 流水的买家

曾几何时，险资因频繁举牌房企，曾一度被称为“野蛮人”，而今，“野蛮人”风波已过，风向转而变为：房企对于金融牌照趋势若骛，积极寻找投资保险行业的机会。

2014年6月时，万达集团从国电电力手中收购了其持有的1亿股（占当时百年人寿总股本的4.2373%）百年人寿股权，成为继恒大之后，第二家进军保险业的房企。

2015年1月时，万达集团又从百年人寿老股东时代万恒手中收购了百年人寿1亿股（占当时百年人寿总股本的2.83%）。

加上2014年百年人寿增资11.7亿元以及2015年增资超过42亿元所扩大的股份，到了2015年底，万达集团已持有百年人寿9亿股股份，占总股本的11.55%，为公司的第一大股东。

2018年12月17日晚，绿城中国发布公告，称旗下附属公司绿城房地产集团有限公司将从一位“神秘卖家”手中购入百年人寿保险股份有限公司11.55%股权，代价27.18亿元。

随后，百年人寿于官网披露了这一变更股东消息，证实这9亿股股份的出让方为大连万达集团。

但7个月后，这起收购以“中国银保监会并未在支付购买价后的规定期限内（180天内）就事项作出批准，根据股份转让协议条款及条文，该协议终止，卖方将向绿城房产退还全部购买价”为终结。

而在绿城中国还未宣布收购告吹之前，奥园集团就已开始觊觎这“第一大股东” 的位置了——7月19日晚间，中国奥园发布公告表示，将以32.61亿元现金收购百年人寿13.86%的股权。

而后，8月1日，百年人寿官网亦发表公告，确认奥园集团拟从大连城市建设集团有限公司、大连乾豪坤实置业有限公司以及大连国泰房地产开发有限公司三家原股东手中受让百年人寿10.8亿股股份。

比绿城高出2.31%的持股率，意味着如若两笔收购都成功推进，奥园也将成为“后来者居上”。但依照目前的推进力度来看，奥园能否不蹈绿城覆辙实现成功入主，仍留有悬念。

据奥园集团回应，虽然距公告发布时间已过去了3个月，但有关收购尚未完成，目前还处于银保监会审批阶段，“预计完成时间取决于监管机构审批时间”。此外，对方亦表示，对于百年人寿是否有监管部门检查等事宜并不知情。

（截至2019年第2季度百年人寿前10大股东，来源：百年人寿官网）

监管设门禁 散户不认可 司法或干涉

先有卡壳，后有拖延，再有入驻检查，监管层在百年人寿股东变更一事上的微妙举动，不免让人猜测这背后有更深的管控意图。

对于这一问题，某保险业人士肯定了地产壹线的推测，其表示虽然百年人寿股东中存在万达、大连一方、大连国泰等多个房地产开发企业，但都是早前进驻的，随着银保监会合并，加上严控银行保险等资金违规进入房地产领域的政策，这条路目前已经很难走了。

“保险业涉及到大量的资金和未来的赔付，企业运作逻辑比房地产业严谨多了。也因此银保监会对于房企进入保险行业查得很严，许多险资也会平衡股东持股比例，尽量避免出现一家独大的情况，怕资本进入之后为了赚钱啥事儿都不顾了”。

不止监管层不认可，另一边，绿城和奥园的小股东们，亦都反对二者对百年人寿的股权收购——绿城发布收购公告后的第二天，股票跌幅10.6%，而奥园为4.2%。

这背后重要原因，正是百年人寿被诟病已久的风险评级和赔付能力。

偿付能力代表一个公司偿债付债能力，是保险公司健康运作的重要指标。按照监管要求，保险公司核心偿付能力充足率应不低于50%、综合偿付能力充足率应不低于100%、风险综合评级应不低于B级。

但百年人寿的核心偿付能力和综合偿付能力此前出现了长时间的持续下滑，今年二季度，其核心偿付能力指标更是已滑至自2016年来的最低值。加上综合偿付能力长期在红线上徘徊，2017年二季度之后，其风险综合评级已多次出现C级别。

另有中国奥园投资者告诉地产壹线，百年人寿的发起方兼第二大股东新光集团于去年8月爆发债务危机，其手中持有的全部百年人寿股份（8亿股，占比10.26%）目前已都被司法冻结。

后续这批股份如果被司法处置，也将对公司的股东排序产生很大影响；这也是其反对奥园此时入主百年人寿的考量之一。

控制权存变数，监管层不放行，小股东不赞同，想啃下百年人寿这块犟骨头，对于奥园来说，需要等候的耐心，而对于下一个新来者来说，时机将比作价更关键。