网易首页 > 网易广州房产 > 正文

奥园收购京汉股份背后:剑指土储还是意在A股平台

0
分享至

中国奥园收购京汉股份背后考量:剑指土储还是意在A股上市平台

4月8日,停牌一天后,京汉股份(000615.SZ)复牌涨停4.43元/股。4月9日开盘一度涨至4.72元/股,最后收盘4.19元/股,跌幅5.42%。

一涨一跌源于4月7日晚间中国奥园(03883.HK)的一则收购公告。旗下全资附属公司奥园集团(广东)有限公司(以下简称“广东奥园”)作为买方,与卖方京汉控股集团有限公司(以下简称“京汉控股”)、建水泰融企业管理有限公司(以下简称“建水泰融”)、田汉订立框架协议,收购京汉股份约29.99%的股本,代价为现金11.6亿元。

田汉是京汉股份的实控人,收购之前,他通过京汉控股和一致行动人建水泰融持有京汉股份40.92%的股本。

以此估算,收购完成后,田汉所持有的京汉股份股权,将直接下降至10.93%。这也意味着京汉股份的控股股东将易主为中国奥园,实际控制人将变更为中国奥园执行董事、主席郭梓文。

中国奥园告诉经济观察报,双方于4月7日签署了《股份收购框架协议》,正式收购协议签订之前有30天的尽调期,将及时对外披露相关情况。公告显示,待完成尽职调查后,中国奥园将根据国际财务报告准则确定京汉股份的财务业绩是否并入公司的财务报表。

瞄定土储

自2007年上市以来,收并购一直是中国奥园获取低成本土地、实现规模提速的利器。2019年新增项目中,按照建筑面积计算,通过收并购占比为79%。

3月25日举行的投资者会议上,奥园管理层提到,目前经济环境下,收并购机会比较多,会继续寻找优质项目或者企业进行收并购。

话音落下半个月后,京汉股份的收购案迅速敲定。这是继今年1月收购百年人寿保险股份有限公司13.86%股份失败后,中国奥园重新斩获的标的。

对于收购京汉股份,中国奥园方面称,房地产开发是京汉股份的主营业务,收购也是基于其地产业务的相关考虑。“我们一直以收并购拓展土地为主,因此长期对国内拥有优质项目或丰富土地储备的公司进行跟踪。”

京汉股份在2015年借壳湖北金环登陆A股市场,之后启动向健康产业转型战略。2019年中报显示,京汉股份有16个在售项目,主要位于北京、廊坊、香河、天津、通辽、阳江、川渝等地;7个土储项目位于保定、重庆、阳江、川渝等地;竣工、新开工以及在建项目总共10个。

2019年12月,京汉股份全资子公司京汉置业集团有限公司(以下简称“京汉置业”)向新城控股、四川省精华房地产开发有限公司转让简阳嘉欣39%股权;今年1月,又将通辽京汉置业有限公司100%股权转让。

京汉股份地产业务重点布局在华北及西南,共有18个项目,其中北京、廊坊、香河、通辽、天津等项目以住宅为主;张家界、雄安周边、太原、南京、重庆等地项目以产业综合体为主。

中国奥园起家于华南,最近三年逐步摆脱区域房企的标签,现全国化布局。截至2019年12月底,中国奥园土储4503万平方米,分布在境内外85个城市。按照建筑面积,华南占比42%,中西部占比27%,华东占比17%,环渤海占比10%。

环渤海对销售占比为11%,为国内贡献比最低的区域。近两年,中国奥园正在提升环渤海区域比重,京汉股份旗下项目一定程度帮助奥园平衡区域布局。

京汉股份的地产可售建筑面积123.7万平方米,位于一二线城市核心区的项目并不多。

否认借壳

虽然一直高喊“去地产化”口号,但房地产在京汉股份营收占比超过7成。收购后,中国奥园首先面临的是与京汉股份的同业竞争问题。

中国奥园回复经济观察报时表示,待完成正式收购后,将遵照深交所与港交所相关规定,对同业竞争问题进行妥善安排,根据交易所要求披露同业竞争问题相关情况。

按照中国奥园说法,京汉股份现有房地产项目暂无打包转让或联合开发的计划,中国奥园也没有收购京汉股份旗下地产资产的相关计划。京汉股份公告称,股份转让完成后,双方将继续支持京汉股份的绿色纤维发展战略。

京汉股份旗下分为战略业务、种子业务、基础支持业务。其中,战略业务包括健康养老(养老村)、生物基纤维;种子业务包括文旅小镇(含田园综合体);基础支撑业务包括住宅和建筑。

这些业务与中国奥园旗下的奥园健康业务颇为匹配。经济观察报获悉,未来奥园非地产业务可能会重新整合装入京汉股份。换而言之,抛除掉最直接的增储逻辑,中国奥园对京汉股份的考量,不排除后期将奥园健康借壳上市的可能性。

一个可以佐证的细节是,这笔收购的设计——29.99996%的股权。根据《证券法》、《上市公司收购管理办法》的规定,通过证券交易所的证券交易,收购人持有一家上市公司股份达到该公司已发行股份的30%时,如果继续增持股份,应当采取要约方式进行,依法向该上市公司的股东发出全面要约或部分要约。

要约收购一般面临两种结果:要么要约收购成功,上市公司被私有化;要么获得证监会批准豁免要约收购。全面要约收购不仅耗资巨大,也无法保留上市平台;无论是全面要约收购还是部分要约收购,监管机构对豁免情形都设置了细致规定。不管哪一种结果,要约收购都不是奥园的首选。

无限接近30%股权的设计,既避免触及要约收购红线,也能保持京汉股份第一大股东地位。对于收购京汉股份是否为了获得A股上市公司壳资源,中国奥园方面称,目前没有任何回A或借壳的打算。“收购后,多了A股平台,拓宽了新的融资渠道,有助于房地产主业。”中国奥园表示,奥园在港交所上市13年,与股东及投资者保持畅顺沟通,融资、股价、估值都非常好。

败于转型

根据框架协议,签订框架协议两个工作日内,中国奥园须将5000万元定金存入双方共同管理的指定银行账户。若正式股份转让协议签署生效,该诚意金将转为股权款的一部分,支付价款以现金以及承担京汉股份股权质押借款相结合的方式完成。

收购完成后,中国奥园还将通过借款或协助融资的方式,向京汉股份注入不低于5亿元货币资金的流动性支持,优先用于京汉股份到期金融机构借款及支付保障项目正常运营。简单来说,整体成本为16.6亿元。

2015年重组上市后,田汉提出向健康产业转型,目标是由一家单一的房地产企业发展成为“以健康产业为主导的健康生活提供商”,并新添了化纤业务。当年京汉股份的营收中,房地产开发占比72.30%,化纤占比26.95%。

三年后,田汉在接受媒体采访时表示,要用5年时间,把地产业务降到30%以下,“等产业地产有了稳定的回报,这边(传统地产)就可以撒手了。”然而,田汉的目标并没有实现。

2016-2018年京汉股份营业收入从42.43亿元下滑至28.89亿元,其中,房地产开发的营收从35.76亿元降低到21.16亿元,占比从84.29%下跌至73.26%。2019年上半年京汉股份营收13.88亿元,房地产营业收入10.10亿元,占比72.77%。

2016-2018年,京汉股份归属于上市公司股东净利润分别为1.09亿元、3.07亿元、1.57亿元,2019年前三季度,这一指标同比减少979.19%至亏损约4600万元。

1月31日,京汉股份发布2019年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润将转为盈利1000万元-2000万元,同比下降87.29%-93.64%。京汉股份将原因归结为战略转型未新增地产业务收入,而转型绿色纤维项目仍在建设期,尚未形成收入。

换而言之,转型不仅未能带来新的盈利增长空间,产业地产项目反而拖累了整体营收和利润。与此同时,大股东和高管开始频繁减持,2019年4月,控股股东一致行动人北京合力万通投资咨询公司及京汉股份常务副总裁曹进、公司副总裁关明广同时披露减持计划,合计减持不超过861.42万股,占京汉股份总股本的1.1%。

2019年8月,京汉控股将5.99%股份协议转让给海通证券。今年3月,京汉股份又发布公告称,海通证券资管7号集合资产管理计划将在半年内以集中竞价方式减持不超过公司2%股份。

2019年11月4日至2020年3月20日期间,京汉控股的一致行动人建水泰融通过大宗交易及集中竞价方式减持4.98%股份,持有的京汉股份比例下降至3.88%。

截至4月8日,京汉控股及一致行动人建水泰融共持有约3.2亿股京汉股份,所持股份共质押约2.9亿股,占其所持股份质押比例为90.51%,占公司总股本比例约37%。

相关推荐
热点推荐
柜姐群殴顾客后续!女儿崩溃哭泣,路人曝实情,店铺存在多次差评

柜姐群殴顾客后续!女儿崩溃哭泣,路人曝实情,店铺存在多次差评

鋭娱之乐
2025-07-19 19:11:06
江苏明确将不再发放这一证件实体证

江苏明确将不再发放这一证件实体证

鲁中晨报
2025-07-19 11:48:15
创下历史最差评分,把林志炫又请回来了,《歌手》彻底沦为笑话

创下历史最差评分,把林志炫又请回来了,《歌手》彻底沦为笑话

糊咖娱乐
2025-07-18 18:29:14
下周一特大牛市可能爆发,军工第一妖股6.8元,军工重组真龙头

下周一特大牛市可能爆发,军工第一妖股6.8元,军工重组真龙头

小康不会跳舞
2025-07-19 18:01:28
雅江集团成立引爆中印水电博弈,1.2万亿工程改写亚洲水资源格

雅江集团成立引爆中印水电博弈,1.2万亿工程改写亚洲水资源格

想去北极洲
2025-07-19 22:36:11
当不成总统了?特朗普迎来6个噩耗,美国后院起火,白宫麻烦大了

当不成总统了?特朗普迎来6个噩耗,美国后院起火,白宫麻烦大了

时时有聊
2025-07-19 20:51:21
中国女篮输给日本!听听媒体专家怎么说 苏群一针见血 提到张子宇

中国女篮输给日本!听听媒体专家怎么说 苏群一针见血 提到张子宇

侃球熊弟
2025-07-19 22:35:11
炸裂!杜建英被曝脚踩两条船,旧照曝光,与原配从未离婚育有一子

炸裂!杜建英被曝脚踩两条船,旧照曝光,与原配从未离婚育有一子

吭哧有力
2025-07-19 16:23:44
雅鲁藏布江下游水电工程开工,意味着什么?

雅鲁藏布江下游水电工程开工,意味着什么?

点评校尉
2025-07-19 21:36:01
司机朋友:宗馥莉脾气大,司机买来麦当劳不给开车门,得从窗户送

司机朋友:宗馥莉脾气大,司机买来麦当劳不给开车门,得从窗户送

古希腊掌管松饼的神
2025-07-19 08:57:51
沪一业主退休后闲不住,楼顶"开垦"150㎡空中农场

沪一业主退休后闲不住,楼顶"开垦"150㎡空中农场

看看新闻Knews
2025-07-19 20:41:36
郭德纲和家人到上海王惠胖到走不动路,郭汾阳脸歪眼斜没大儿子帅

郭德纲和家人到上海王惠胖到走不动路,郭汾阳脸歪眼斜没大儿子帅

大笑江湖史
2025-07-19 22:14:47
鸡蛋涨完牛肉涨,后面番茄也要涨!关税就这样“砸”了美国人餐桌

鸡蛋涨完牛肉涨,后面番茄也要涨!关税就这样“砸”了美国人餐桌

上观新闻
2025-07-19 16:25:28
咸鱼再现灰色交易!一条狗卖26000:特会配,一次40分钟,男勿扰

咸鱼再现灰色交易!一条狗卖26000:特会配,一次40分钟,男勿扰

社会酱
2025-07-18 17:30:51
103岁奶奶还在世,是第一位继承人!杜建英鱼死网破目的逐渐清晰

103岁奶奶还在世,是第一位继承人!杜建英鱼死网破目的逐渐清晰

大鱼简科
2025-07-19 21:35:08
取消车检呼声强烈!交通部出新规,车主:太爽了,终于等到这一天

取消车检呼声强烈!交通部出新规,车主:太爽了,终于等到这一天

阿伧说事
2025-07-18 10:15:02
美国解禁H20芯片AB面,黄仁勋一年三次来华的“芯”事

美国解禁H20芯片AB面,黄仁勋一年三次来华的“芯”事

新京报
2025-07-19 15:56:50
17秒4枚钻地弹!以色列“斩首”大马士革,朱拉尼24小时从胜到败

17秒4枚钻地弹!以色列“斩首”大马士革,朱拉尼24小时从胜到败

流年拾光
2025-07-19 17:39:18
叫南哥!苏超积分榜:南通6连胜5分领跑&盐城吞首败,泰州升至第5

叫南哥!苏超积分榜:南通6连胜5分领跑&盐城吞首败,泰州升至第5

直播吧
2025-07-19 21:54:12
《你行!你上!》首映口碑崩塌,各种理由出奇一致:挂羊头卖狗肉

《你行!你上!》首映口碑崩塌,各种理由出奇一致:挂羊头卖狗肉

洲洲影视娱评
2025-07-19 19:14:11
2025-07-20 06:11:00

广州房产

刚刚!国家统计局发布六月70城数据!广州最新房

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在区域当前价格
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

缅甸园区老板送回19岁高考生:你前途光明 不该留在这

头条要闻

缅甸园区老板送回19岁高考生:你前途光明 不该留在这

财经要闻

娃哈哈争产大战:杜建英的进击

体育要闻

女篮无缘亚洲杯决赛 韩旭泪洒发布会

娱乐要闻

肖战微博改名:去掉X玖少年团头衔

科技要闻

工信部等约谈17家车企巨头,竞争划新红线

汽车要闻

中汽中心新能源检验中心焕新发布"汽车行车控制安全技术验证VCTA"

态度原创

家居
亲子
艺术
房产
公开课

家居要闻

简构智居 现代功能美学

亲子要闻

孩子突然不愿意上学?4个深层原因+4步拯救法

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

房产要闻

漏水、开裂…为阻止降价,海口这个盘业主集体爆黑料,还讲鬼故事!

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版