“没有短板”的富力：2020，步履稳健

8月24日，富力地产（02777.HK）发布2020年中报，数据显示，后千亿时代，富力克制了规模野心，走得步履稳健，在夯实基本盘的同时，孵化出多元化增长点。

基本盘牢固：

规模持平、盈利稳健、持续补货

2020年，在疫情“黑天鹅”的影响下，行业越发意识到，房地产下半场，不缺“特长生”，需要“三好生”，而没有短板、全面均好的富力，已经扎稳“马步”。

中报显示，富力上半年营业额336亿，同比基本维持了稳定规模。其中，物业销售营业额308亿元，上升3%，同期，富力地产权益合约销售金额达510.6亿元，权益合约销售面积426万平米。当行业还陷于“规模焦虑”时，富力已经开始追求高质增长。

数据也证明，富力继续显示出优秀的盈利能力和营运质量。2020年上半年，净利润39.2亿元，净利润率11.7%；物业销售毛利率33.5%。而继续维持业界较高的毛利和净利率的富力，基于较好的盈利状况，宣布中期派息每股0.38元。

销售端走俏，开发端也亦步亦趋，有节奏地持续补货。上半年，富力新增权益土储243万平米，约490亿元货值。目前，富力总体上土地储备充裕而均衡。截至2020年6月30日，权益土地储备5700万平米，约7580亿货值。

根据中原地产研究中心统计，2020年上半年，全国50城卖地金额2.07万亿，同比上涨15%。其中杭州、上海、北京卖地突破千亿，部分城市土拍溢价率持续攀升。值得注意的是，目前富力的土地储备在一二线和其他城市分别占比一半，这意味着，在头部房企重回一线的浪潮中，富力已抢得先机。

上半年，富力旗下项目的平均售价为11970元/㎡，同比提升1070元/㎡，涨幅接近10%。这一方面得益于富力在一二线高价城市的有利支撑，另一方面也可以看出富力在产品溢价能力上的潜能和眼光。

富力集团董事长李思廉表示，下半年，集团将继续执行多项重点策略，包括完成协议销售目标、交楼目标及去杠杆，计划于下半年推出16个全新项目及人民币2300亿元的可售货源。

增长点可期：

旧改王炸、商办复苏、利润回正

粤派旧改王、广州CBD大业主、全球最大豪华酒店主……顶着多个光环，老牌房企富力，在开拓多元化布局上拥有足够的底气。

“广州每根烟囱的倒下，都有富力的功劳”。自1994年以广州荔湾嘉邦化工厂旧改打响“开山之作”以来，富力在城市更新领域的江湖地位，从未被撼动。

中报显示，截止目前，富力拥有超过80个处于不同阶段的城市更新项目。其中，按可售面积算，92%位于一线及二线城市，54%位于粤港澳大湾区。

上半年，富力实现3个项目的转化，相当于建筑面积129万平米，直接带来了价值460亿元的可售货源。而富力也透露，未来18个月，目标通过转化增加建筑面积900万平米的权益土地储备，对应潜在可售货源达到2000亿元。

近年来，旧改项目成为各大房企“抢食”的主战场，究其原因，除了高利润外，利于融资是另一大关键优势。

目前各大银行均大力鼓励旧改项目，因此，在“融资难、融资贵”的大环境下，谁能拿下旧改项目，相当于变相找到缓解资金压力的出口，比同行更有机会在当下拿到低成本的融资。

而中报也表明，上半年，富力的总债务和净债务水平均有所下降，侧面验证了其在融资渠道和机会上的竞争力。

此外，上半年，富力物业投资、酒店运营及其他收入为28亿，疫情后正进入快速复苏。其中，酒店运营收入14.6亿元，投资物业收入6.5亿元。运营中酒店和及商业资产市值已达910亿元。

目前，富力运营中的酒店达90间，总建面395万平米，总房间数27173间，分布于70个城市；截至7月份，全年累计经营净利润已经回正。运营中投资物业总建面252万平米；其中写字楼约32万平米，商业约123万平米，物流园约98万平米。

多元化的业务版图，为富力穿越行业周期提供了强大的抗风险能力。

品牌力焕新：

布局线上、创新营销、深入公益

“潮水褪去，才知道谁在裸泳。”在今年经济社会的不确定性面前，谁能笑得最好，并笑到最后，考验的是品牌积极求变的应对水平。

早在2016年已经上线的“富力好房”平台，便为富力在上半年的线上流量对垒中，赢得主动权。数据显示，疫情高峰期，作为线上购房反应最快的首批房企，仅上线前7天，富力已录得近10000个单位销售，建筑面积接近100万平米。

除了从线下走到线上卖房，富力也不断拓宽营销边界。从明星直播卖房、老总直播卖房，到与广汽传祺房、车跨界联动……富力的多渠道营销，最终成为销售转化的有力贡献。中报显示，截至今年7月，富力权益合约销售额达617.6亿元，继续加速增长。

富则兼济天下，上半年，富力积极践行企业社会责任。先是2月4日，捐款1000万元人民币设立了“中国青少年发展基金会富力爱心基金”，用于资助全国青年志愿者开展疫情防控等重要工作；随后还向广州市慈善会捐助1000万元，用于支持钟南山医学基金会的病毒诊断研究；3月22日，富力集团还通过多渠道筹集了价值500万元的生活物资，运抵武汉；此外，富力商管还免除商户部分租金、捐助“关爱抗疫一线医务人员子女夏令营”等等，与社会共渡难关。

可以看出，在业务之外，富力也不断深化品牌价值观，延伸企业文化内涵。只有长期主义者，才能成为时间的朋友，而用经济逻辑把企业做大做强，用社会大爱让企业走得更远，这就是富力坚守的底层逻辑。