融资口“三箭齐发” 地产股再迎集体暴涨

11月28日晚，证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施。

11月29日早间，A股地产股开盘掀涨停潮，天房发展、中国武夷、城建发展、中交地产、光大嘉宝等超10余股涨停。

多只地产债券也持续走高。“20碧地04”“20世茂G1”涨超27%，“16腾越02”涨超25%，“21旭辉02”“20碧地03”涨超22%，“21旭辉03”“15远洋05”“19碧地02”涨超21%，“21旭辉01”“20旭辉02”涨20%，上述债券出现盘中临时停牌。

港股方面，截至发稿，内房板块涨5.29%，其中富力地产涨超10%，碧桂园涨8.56%，龙湖涨7.95%。

昨日晚间，证监会在5项措施中提到，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、调整完善房地产企业境外市场上市政策，以及进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。

房地产股权融资重启，这被业界认为是“第三支箭”的落地标志。

中金公司表示，在此背景下，房地产板块上市房企将呈现多层次受益逻辑。

（1）优质企业能够在经营性现金流恢复、债务融资性现金流充裕、权益融资现金流补充的条件下实现资产负债表改善并持续推进份额提升的良性循环。

（2）具有符合要求的基础设施资产和REITs盘活机会的企业。

（3）部分资产质量高、债务复杂程度低的财务受困企业可能存在潜在的被收并购机会。

（4）港股H股架构上市房企再融资与境内保持一致，红筹架构内房企业亦有望间接受益。

供给侧“三箭”已全部到位

11月以来，金融支持房地产力度持续加码。

11月23日，央行、银保监会联合发布16条楼市金融举措，围绕保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等六方面作出要求。

“第一支箭”信贷方面，上周大中型银行接连出手，就房地产金融、住房租赁业务、综合金融服务、共同防范化解风险等方面开展全方位合作，目前六大行、兴业和恒丰银行均已与万科、金地等25家房企签署战略合作协议或提供意向性授信，目前明确披露的意向性授信额度已近2.1万亿元。

政策利好背景下，11月房企债券融资开闸，“第二支箭”持续扩容。

此前， 龙湖、美的、新城发展储架式注册发行达500亿元。11月22日，交易商协会官网发布消息称，万科向交易商协会表达了280亿元储架式注册发行意向，待履行内部股东大会决策程序后正式报送。同时金地集团也向交易商协会递交了150亿元储架式注册发行申请。

目前地产融资三支箭——信贷、发债、股权融资的供给侧组合拳已全部展现。

银河证券认为，供给侧“三箭齐发”托底房企融资，需求侧政策想象空间也已经打开，现阶段为下行周期以来最强托底政策落地期，供需两侧双管齐下有望助推销售正式迈入复苏道路，看好供需两端政策共振带来的板块修复行情。

中银国际认为，此次适时引入“第三支箭”是信贷、债券两支箭的补充，支持力度递进，支持面互补。至此房地产行业初步形成了信贷、发债、信托、预售资金、股权融资等多维度的融资端支持政策体系，有利于房企资产负债表的改善，加大权益补充力度，进而改善整体行业的资产负债情况。

永安期货分析，相比“第一支箭”和“第二支箭”，“第三支箭”的优势在于不会直接增加房企的负债规模，同时也依然可以为房企融资提供充足的渠道。至此，三箭齐发，为房企后续融资等创造了非常好的空间和机会。